El interés del bono italiano vuelve a máximos de junio tras fijar el objetivo de déficit por encima

La lupa de Europa, en general, y de los inversores en particular, sigue puesta sobre Italia. La presentación prevista sobre sus Presupuestos tan esperada por el mercado terminó con un acuerdo de elevar hasta el 2.4% del PIB el objetivo de déficit para 2019, todo un desafío a Bruselas, que esperaba una cifra cuatro décimas menor.

El resultado: la aversión al riesgo se ha trasladado al mercado de deuda y a la banca, con caídas en bolsa de hasta el 4% (la mayor desde junio de 2016).

El interés exigido al bono transalpino a 10 años escala hasta el 3,1% en 26 puntos básicos, máximos desde junio, y la prima de riesgo se dispara por encima de los 260 puntos. Los rendimientos en la referencia a dos años también subieron a un 1,02%. Las dudas sobre Italia se extienden a los bonos periféricos y mantienen la prima de riesgo de España justo por encima de la barrera de los 100 puntos básicos.

El interés exigido al bono español a diez años repite por encima del nivel del 1,5%, mientras que la búsqueda de refugio relaja la rentabilidad exigida al bund alemán por debajo del 0,5%.

El ministro de Economía, Giovanni Tria, abogaba por un fuerte control del déficit en el 1,6% del PIB, tal como lo estimó el anterior ejecutivo para evitar el aumento de la deuda pública italiana. Incluso se había especulado con su posible dimisión.

"Esta es una derrota para Tria", explica Erik Jones, profesor de economía política internacional en la Universidad Johns Hopkins en Bolonia en declaraciones a Bloomberg. "La deuda va a crecer en relación con el PIB, y el Gobierno va a estar bajo presión a medida que se redacta el Presupuesto".

Los daños colaterales para el español

"De momento no hay contagio a Portugal y España que, incluso, se podrían ver favorecidos por un trasvase de flujos de inversión desde Italia. Además, que los dos partidos coaligados hayan sido capaces de elaborar un presupuesto reduce el riesgo de un adelanto electoral y las desviaciones en los objetivos fiscales, francamente, tampoco son especialmente elevadas", señalan desde Bankia Estudios. 

Sin embargo, a los vaivenes italianos están expuestos, de manera indirecta muchos inversores españoles a través de sus fondos de inversión y plan de pensiones, ya que una parte significativa de los que se comercializan en España incluyen en sus carteras la deuda pública de este país.

Dentro de los fondos, por ejemplo, el 75% de los todos los que existen han incluido este activo, que se presume volátil de cara a los próximos meses , en sus porfolios, y la cifra asciende al 100% si se criba entre los 20 mayores por patrimonio.

En los planes de pensione sucede algo similar: el 76% de los más de 90 que ofrecen datos invierten en bonos soberanos de Italia. Y hay que tener en cuenta, no obstante, que el porcentaje que representa este activo en cada una de sus carteras es muy dispar.

Por ejemplo, dentro de los fondos, el que más concentra su patrimonio en este tipo de bonos es DWS Fondepósito Plus A, ya que representan más del 70% de su cartera, según la última carter disponible en Morningstar a cierre de junio.

En planes, el que va más cargado es Renta 4 Deuda Pública, con un 63%, según la misma herramienta.

Fuente "El Economista".